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《How to DeFi:Advanced》:以史为鉴,从DeFi夏季看DeFi的现状

admin 2021-07-12 1500 浏览

注:原文出自《How to DeFi:Adbanced》一书的第一部分《DeFI现状》,包括第1、2章。作者包括Lucius Fang, Benjamin Hor, Erina Azmi以及 Khor Win Win。

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《How to DeFi:Advanced》是CoinGecko今年7月出版的DeFi经典读物《How to DeFi》的进阶版。此书可通过官网或亚马逊‌购买,也可通过累积CoinGecko 积分换购,要求积分为800个。

为了能更好的传播DeFi相关知识,巴比特将持续对全书进行翻译。

第一部分:DEFI现状

第 1 章:DEFI 快照

2020 年夏天,去中心金融 (DeFi) 的兴起让加密货币世界大吃一惊,以至于我们将这一时期称为“2020 DeFi 夏季”。DeFi总价值锁定 (TVL)——一个衡量锁定在 DeFi 协议内部的资本量的指标,一直在以惊人的速度增长,在 2020 年 5 月突破了 10 亿美元的神奇里程碑,并在当年年底达到了 157 亿美元。

从那以后,DeFi 一直在不停地增长,扩展到其他非以太坊链。 DeFi TVL 在 2021 年 4 月达到了 860.5 亿美元的惊人数字,展示了加密行业的指数级增长。

在本章中,我们将放大 2020 DeFi夏季的主要事件,再看看当前的 DeFi 生态系统,以太坊 gas 费用的上涨,并分享我们对 DeFi 成为主流的看法。

2020 DeFi 夏季

加密领域见证了 DeFi 行业在 2020 年的迅速崛起,尤其是从当年 6 月到 8 月。在夏季高峰期,DeFi 协议的市值翻了 12 倍,达到 196 亿美元,现在被称为 2020 DeFi 夏季。 DeFi 主导地位,通过将 DeFi 项目的市值除以加密货币总市值来计算,从 0.9% 迅速上升到 4.6%。

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对于那些在 2020 年没有参与 DeFi 的人,我们在下面准备了 2020 年主要 DeFi 事件的简短时间表。

2020 年的特点是许多关键 DeFi 项目的协议和代币启动。这些 DeFi 协议中的许多引入了高收益流动性挖矿计划,以吸引用户使用他们的协议。

流动性挖矿是一种奖励计划,它向在 DeFi 协议上提供流动性的用户发放协议的原生代币,在 DeFi 中并不是一个陌生的概念。它于 2019 年 7 月由 Synthetix 首次推出,后来于 2020 年 6 月由 Compound 推广。

由于这些流动性挖矿计划的流行,许多项目于 2020 年夏季启动,其中许多项目包含了 Yam(红薯) 和 Pickle(黄瓜) 等食品和蔬菜代币名称。用户作为“耕种农民”度过了一个忙碌的夏天,他们积极将资金投入各种 DeFi 协议,以寻求最高收益。

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资料来源:CoinGecko 2020 年度报告

收益聚合商 Yearn Finance 于 2020 年 7 月启动了“公平启动”狂热。 YFI 代币公平分配给任何想要参与的人,而不会向早期投资者进行任何私人销售。随着 Curve Finance 于 2020 年 8 月“意外”推出 CRV 代币,故事还在继续

同月,Uniswap 的一个分叉 SushiSwap 推出。 SushiSwap 进行了“吸血鬼挖矿”攻击,通过引入 SUSHI 代币来激励用户,将流动性从 Uniswap 转移出去。

不甘示弱,Uniswap 在 2020 年 9 月进行了 UNI 代币空投,为所有与 Uniswap 协议交互的用户带来了意外福利。 (旁注:如果您在 2020 年阅读了我们的《How to DeFi:初学者》一书并在空投之前使用了 Uniswap,您也会收到 UNI 代币空投奖励!)

这引发了另一波加密狂潮,许多项目选择推出代币以吸引更多用户和增长。没有代币的项目很快就会发现自己不得不考虑发行代币以进行有效竞争。

DeFi 生态系统

DeFi 的锁定总价值 (TVL) 在 2021 年 4 月突破了令人印象深刻的 860.5 亿美元。 TVL 是 DeFi 中使用最广泛的指标之一,因为它代表了每个协议持有的资产总量。 根据经验,协议中锁定的价值越多,协议就越好。

在大多数情况下,锁定的资本用于在整个生态系统中提供做市、借贷、资产管理和套利等服务,在此过程中为资本提供者赚取收益。

然而,TVL 并不总是一个可靠的指标,因为它的水平可能会波动,因为资本可能会受到临时激励(例如流动性挖掘计划)或外部催化剂(例如智能合约错误)的影响。 因此,有必要随着时间的推移观察 TVL,以衡量资本留存率和用户粘性。

如此大量的资金被锁定在空间内,各种DeFi Dapp应运而生,挑战了金融理论的规范和边界。新的金融实验每天都在发生,催生了算法稳定币等新类别。

以下是基于市值的新兴 DeFi 生态系统的概述。去中心化交易所(DEX)类别是价值最高的类别,其次是预言机和借贷类别。

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资料来源:CoinGecko 2021 年第一季度报告

Gas费用大涨

自 2020 年初以来Gas 费用上涨 ,以太坊上的交易数量不断增加,每天已超过 100 万笔交易。交易水平似乎有望打破 2018 年的峰值交易水平。

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来源:Etherscan

大量交易导致 gas 价格上涨,到 2020 年 8 月,每笔交易高达 700 gwei。虽然 2021 年的 gas 价格与 2020 年 DeFi 夏季相比较低,但 2021 年的ETH价格要高得多,导致整体交易费用的上涨。以太坊在 2021 年 1 月打破了之前的历史新高,并在 2021 年 5 月 12 日创下了 4,357 美元的新高!

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来源:Coingecko

高gas和以太坊价格的上涨使得以太坊上的许多 DeFi Dapp 在经济上不再可行,供用户在没有大量资金的情况下使用。 在 2021 年第一季度在 Uniswap 上完成一个简单的兑换交易,每笔交易的费用最高可达 100 美元,这使得它只适用于大额兑换。 对于更复杂的交易,例如收益耕种交易,交易费用甚至更高。 高昂的交易费用导致许多以太坊 DeFi 用户在别处寻找更便宜的替代品。 其他一些选择包括转移到第 2 层(例如 Optimism、Arbitrum 和 zkRollups)、侧链(例如,xDAI 和 Polygon)或第 1 层链(例如,币安智能链、Solana 和 Terra)。 我们将在第 14 章中更详细地介绍这些内容。

DeFi 正在成为主流

加密行业在 2021 年上半年吸引了大量关注。全球发生的重大事件引发了引人注目的头条新闻,例如:

1. 特斯拉 15 亿美元的比特币初始投资

2. Beeple 在佳士得的 6,900 万美元NFT艺术品拍卖(《Everydays: The First 5000 Days》系列)

3. Visa支持USDC作为以太坊的结算选项

4. 富达的比特币交易所交易基金计划(Bitcoin BTF)

5. Coinbase 在纳斯达克上市

6. 中国对比特币和其他加密资产作为另类投资的积极看法

更广泛的加密市场上媒体关注度的增加也导致更多人关注 DeFi。尤其是机构投资者开始注意到这一点。例如,在花旗银行全球视角和解决方案 (Citi GPS) 题为《货币的未来:加密货币、CBDC 和 21 世纪现金》的报告中,这家拥有 209 年历史的银行支持 DeFi 的好处,包括取消第三方中介机构并提高财务透明度。

值得注意的是,同一份报告还探讨了各种 DeFi 协议,例如 Maker、Compound、Uniswap 和 UMA。圣路易斯联邦储备银行的一份深入报告还强调了 DeFi 有可能导致“金融业的范式转变,并可能有助于建立更强大、开放和透明的金融基础设施”。

我们也看到投资机构开始涉足 DeFi。 Grayscale 是最著名的数字投资基金之一,它正在通过基于股份的信托积极提供对 DeFi 资产(例如 Chainlink)的敞口。 Bitwise 资产管理基金还有一个 DeFi 指数基金,该基金提供 10 多种 DeFi 资产的敞口,例如 Aave 和 Compound。当该基金于 2021 年 3 月成立时,它在短短两周内筹集了 3250 万美元。

DeFi 也没有止步于虚拟界限。 DeFi 的设想中的“现实世界”用例已经实现,其中 DeFi 协议被认为是传统银行工具的合适替代品。

Centrifuge 是首批与 MakerDAO 集成的“现实世界”公司之一,它正在通过其应用程序 Tinlake 将非数字资产作为抵押品。 2021 年 4 月 21 日,该公司以房屋为抵押,成功地以 18.1 万美元的价格执行了第一笔 MakerDAO 贷款,有效地创造了首批基于区块链的抵押贷款之一。

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