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DeFi借贷协议投资价值分析

admin 2021-06-09 1353 浏览

DeFi项目里,商业逻辑最简单和可扩展的产品就是借贷协议了。本文试图,以compound为代表,分析这一类协议投资价值

 借贷协议成功的动力

驱动compound这一类借贷协议发展壮大的动力是行业内的借贷需求特别旺盛。币圈开杠杆的需求太大了。

但更细化一点是行业内借稳定币的需求大。

借贷协议成功的关键所在就是能够提供稳定的,量大的,利息低的稳定币借款。 

Defi借贷协议的巨大优势

借贷协议通过流动性挖矿补贴了一部分利息。

还通过抵押品也是存款,可以获得利息的设计,进一步降低了利息。这个在传统的银行里是不存在的,这是币圈的独创的地方。

中心化的设计,让资产安全性得到了解决,不存在某个中心化的机构来作恶和跑路。这也是defi借贷协议的巨大优势。

借贷协议和swap协议不一样,是一个低频的使用场景,所以对低矿工费没那么依赖。借贷协议对区块链的可扩展性要求没那么大。这也是为什么在bsc和heco链上的借贷协议对comp的压力相对swap来说要低很多。想想pancake和mdex对uniswap的压力。所以说,借贷协议是可扩展性,因为并不强烈依赖于底层链的可扩展性。 

借贷协议发展的空间

在defi vs cex的竞争当中,借贷协议是最有机会全面压制中心化的借贷生意的。swap生意基本上还是cex优势更大。

所以借贷协议发展的空间可以想象为cex的借贷上限。

cex的优势就剩下可以有更多的币充分抵押品,而在defi借贷协议里,因为跨链机制不完善,所以抵押品选择范围很窄。

另一个想象空间是最终会有多少抵押品锁仓进借贷协议里。目前最有效的抵押品的就只有wbtc和eth。但随着defi搭积木,uniswap的Lptoken也可以充当抵押品,抵押品上限就可以进一步放杠杆增大。

行业向上增长,抵押品市值上涨,借贷协议发展的空间就会进一步放大。所以可以判断,defi借贷协议的代币是有能力捕捉整体行业发展的红利。

swap协议的发展,会进一步推动借贷协议的发展。限制swap发展的瓶颈是链的可扩展性,或者说就是矿工费。目前L2技术的进展有望解决这一点。而swap市场的扩大,当杠杆交易兴起时,借贷协议就会迎来进一步的发展。

同时,理财defi也对借贷协议有强依赖。可以说,借贷协议是defi协议里最底层的,最能捕捉行业发展红利的协议。 

借贷协议代币投资分析

以上分析,我认为借贷协议是有能力捕捉行业发展的红利。

如果跨链机制进一步发展,借贷协议代币的投资价值会进一步扩大。借贷协议将会对cex的借贷市场形成巨大的压力。

借贷协议项目成功的最关键因素是稳定币的存款量,要判断一款借贷协议代币是否可投资,我觉得最关键性的因素是项目方有没有能力和一个强大的稳定币供应方取得商业合作联盟。

我感觉目前只有compound有这个觉悟,compound和makerdao形成了协议上的打通。还有我感觉(猜的啊)compound和usdt形成了战略合作关系,要不然怎么解释compound里如此巨额的usdt存款量呢?

我试用过bsc和heco上的借贷协议,整体感觉它们还没有能力绑定一个大的稳定币供应方。busd和husd在bsc和heco的借款利息都很高。 

最后,我觉得中心化交易所或借贷平台,都应该在以太坊上干一个借贷协议,结合自己平台的资产跨链能力,可以有效阻挡compound蚕食借贷市场。在自己发布的链上干,没多大意义。

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