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比特币基本面分析——长牛依在

admin 2021-04-22 1588 浏览

比特币基本面分析——长牛依在 长牛依 基本面 ZOS官网 ZOS ZOS价格最低多少 新闻  第1张


正文
翻译了ARK的一篇文章,给新人科普几个比特币投资时参考的指标。下面是文章全文,enjoy~

这篇文章是我和Dviad Puell(@kenoshaking)一起写的。David是一个全职加密货币链上分析师市场研究员。其中,在新兴的链上分析领域,他是资深老炮,David创造了比特币估值标准,包括MVRV比值、Puell倍数。

文章中我们引入了一种分析比特币基本面的框架,可能比任何传统资产分析方法都更加深入。这个框架由3层金字塔组成,底层为上层提供构基础建部分。
比特币基本面分析——长牛依在 长牛依 基本面 ZOS官网 ZOS ZOS价格最低多少 新闻  第2张
注意:市场价值和实现价值的比率(MVRV)是一个长周期指标,用于评估长期的比特币市场循环。HODL是一个术语,来源自"hold"的拼写错误,指的是在比特币和其他加密货币的背景下买入并持有的策略。来源:ARK投资管理有限公司,2020
第1部分,我们在金字塔底层详细列出了评估比特币网络健康的数据。第2部分,我们将重点关注中间层数据,评估任何时间点的比特币仓位和成本基础。
比特币类货币资产价值是一个供需相关的函数。虽然比特币的供应是按照数学规则进行的,但是,其需求产生是由于一种货币属性的功能,该功能使其扮演全球数字货币的独特角色。
自从它12年前问世以来,其需求一直呈现上升趋势,但是,波动幅度也很大。基于链上数据,通过分析任何时间点比特币买家和卖家的行为,投资者可以评估出需求的变化,以及对价格影响。
链上分析:窥视比特币底层经济
投资者可以利用比特币链上数据评估相关的经济行为,包括流入、流出、持有模式,以及所有市场参与者的成本基础。通过简单的地址搜索,就能追踪每个参与者的链上情况。我们在这里定义了比特币经济体内参与者角色,并在下面的图表里描绘了出来。

1.矿工和矿池:矿工负责发行新的比特币。为了支持挖矿,他们是网络中仅有的天然的卖家。与矿工相关的卖压与新发行的比特币的汇率成正比。
2.交易所:市场上的交易所负责比特币价格发现。大多数市场参与者,包括矿工、OTC场外交易柜台、托管,以及持有者和投资者,都是在链上传递交易地址。

3.持有者、投资者和用户:持有者、投资者、用户构成了比特币经济。链上数据衡量了金融机构、个人和商户采用比特币的速度,以及他们持有比特币的时间。

根据这些市场参与者之间的经济流动和交互情况,我们能够评估比特币的价值。

比特币基本面分析——长牛依在 长牛依 基本面 ZOS官网 ZOS ZOS价格最低多少 新闻  第3张来源:ARK投资管理有限公司,2020
UTXOs:比特币的交易账本
通过简单和透明的账户系统——未花费的交易输出,简称UTXO,比特币链上数据能够详细说明参与者的行为。UTXOs记录了每一次交易时地址上比特币的数量。例如,有一个矿工Bob,验证了一个区块上的交易获得了系统奖励的2个比特币,然后,他卖1个比特币给投资者Alice,Bob和Alice的UTXOs都记录了交易后增加的一个比特币。如果比特币网络的参与者,运行了一个全节点,他们能够追踪和验证所有的比特币UTXOs。

最为重要的是,UTXOs允许投资者追踪比特币账本上两个数据点:每个地址上币有多少个(数量),币在每个地址上存在的时间长短(时间)。如果用一样的系统管理股权市场,任何人只要感兴趣都可以追踪公司股票的所有权情况,比如股票数量、持有期限,以及买卖价格。

链上数据分析的基础
我们认为买卖双方的链上行为,能够帮助投资者确定比特币价格的行为。如下一部分所述,有几个数据可以监测买卖双方的行为。通过这些数据标准,我们能够获得明确短期到中长期的比特币价格无效性相关评估标准。

1.销毁币时
这个概念由Bitcointalk.org论坛上,网名为ByteCoin的用户在2011年第一次提出。
销毁币时广泛表示被销毁的持币天数,用于衡量比特币的周转天数:在一个给定时间内比特币的交易多少(数量)和在交易之前的比特币持有天数(持有期限)。如果两个比特币7天内没有被移动,但是随后挪动了,意味着14天的币时被销毁。一个持续增长的币时销毁意味着持有者正在从长期存储中移出并获利。

目前的销毁币时略微超过50亿,根据过去365天比特币币时滚动总和,我们看到一个健康的牛市。就如下图所示:比特币的价格已经超过2017年高点的3倍多,但是,被销毁的币时依然低于2018早期冲击的高点。

比特币基本面分析——长牛依在 长牛依 基本面 ZOS官网 ZOS ZOS价格最低多少 新闻  第4张仅供参考,不应该当作投资建议,买卖任何证券和加密货币的推荐来源:ARK投资管理有限公司,Glassnode
2.链上损益

这个概念最早由Galssnode在2019年提出。

实现的赢利/损失可以衡量交易中比特币损失或赢利的总共美元价值。如果一个比特币交易比上一次挪动时的价格更高或更低,意味着它随即创造了赢利或损失。极端的波动期间最大化了在市场顶点和底部赢利和损失。如下图所示:

比特币基本面分析——长牛依在 长牛依 基本面 ZOS官网 ZOS ZOS价格最低多少 新闻  第5张仅供参考,不应视为投资建议,或推荐买卖、持有任何证券和加密货币来源:ARK投资管理有限公司,Glassnode
赢利或损失中的供应量是相对最后一次交易而言,有盈利或亏损的未尝还比特币数量。今天,盈利中的比特币供应量几乎处于历史高位,而亏损中的供应量则处于2017年以来的低点。此外,每当亏损的比特币数量等于或超过盈利的比特币数量时,数据表明,价格一直处于筑底过程中,如下图所示。

比特币基本面分析——长牛依在 长牛依 基本面 ZOS官网 ZOS ZOS价格最低多少 新闻  第6张仅供参考,不应视为投资建议,或推荐购买卖、持有任何证券和加密货币。来源:ARK投资管理有限公司,Glassnode
3.实现价值

这个概念由 Nic Carter and Antoine Le Calvez 在2018年第一次提出。

虽然市值(market cap)聚合了当前价格下所有流通的比特币价值,实现价值(realized cap)是其平均成本基础,评估每一个比特币最后一次移动的价格。当市场低于实现价值,整个比特币市场是亏损的,表示市场投降。今天,比特币市场价值大约为10000亿美金,几乎是3500亿美金实现价值的3倍多。

比特币基本面分析——长牛依在 长牛依 基本面 ZOS官网 ZOS ZOS价格最低多少 新闻  第7张仅供参考,不应视为投资建议,或推荐买卖、持有证券或加密货币。来源:ARK 投资管理有限公司,Glassnode
4.热价值
这个概念由Nic Carter第一次在2018年提出。
热价值是支付给矿工用于验证交易和确保比特币网络安全的币的总美元价值。就像过去12年中比特币的市值一样,热价值也在增加,尽管由于比特币供应量的对数增长,热价值的速度在下降。
截至4月1日,热价值大约为230亿美元,比比特币的市值低近98%,比其实现市值低93.5%,说明矿工作为自然卖家不再占主导地位。因此,热价值并没有提供买卖行为的明确信号,但正如我们将在第3部分探讨的那样,它可以成为衡量估值的一个重要标准。
比特币基本面分析——长牛依在 长牛依 基本面 ZOS官网 ZOS ZOS价格最低多少 新闻  第8张仅供参考,不应视为投资建议,或推荐买卖、持有任何证券和加密货币。来源:ARK投资管理有限公司,Glassnode
5.HODL波
这个概念最早由Dhruv Bansal在2018年提出。
"HODL "波,以比特币早期使用者的 "hold "一词命名,将比特币网络的总流通量分为持有期波段。
例如,1周的HODL波衡量的是上周交易的比特币的百分比,1到2年的HODL波衡量的是1到2年前交易的比特币的百分比,以此类推。虽然通常它有12个波,但下面的简化图说明,在市场繁荣阶段,短期持有期波段急剧上升,而在主要的市场衰退期,长期波段上升。今天,大约55%的比特币供应量在一年多的时间里没有移动,我们相信这说明了投资者的长期信念和关注。
比特币基本面分析——长牛依在 长牛依 基本面 ZOS官网 ZOS ZOS价格最低多少 新闻  第9张仅供参考,不应视为投资建议,或推荐买卖、持有任何证券和加密货币。来源:ARK投资管理有限公司,Glassnode
基于这些评估比特币买卖的指标,在本系列的第3部分,我们将分析金字塔的第3个数据层,并提供相对估值指标,帮助识别比特币价格情况。

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