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比特币暴跌后引发抄底潮,散户地址增长加速

admin 2021-04-20 1562 浏览

注:原文作者是glassnode数据分析师CHECKMATE。

上周比特币经历了大幅波动,在备受期待的Coinbase直接上市之前,BTC价格一度创下了64717美元历史新高,然而这是短暂的,到了周日,比特币在短时间内暴跌至52829美元低点,下跌幅度达到了-18%。

市场上不乏试图解释这种波动的叙述,例如“Coinbase上市不及预期”、“比特币全网算力骤降40%以上”以及“数十亿美元的杠杆清算”等。本周,我们将评估这些叙述背后的数据,并探讨新的可能由散户参与者主导比特币市场的加速趋势

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比特币算力暴跌

围绕周日抛售的一个主要说法是,由于全网算力的急剧下跌,市场受到了惊吓(尽管周日抛售的时间晚于算力变化,因此算力抛售不太可能是主要驱动因素)。据悉,这次算力暴跌开始于4月15日晚些时候,这是由于中国新疆地区停电和煤矿事故造成的,而该地区又是比特币挖矿的主要区域之一。

据悉,比特币平均区块间隔时间(协议难度目标为600秒)从15日晚些时候开始上升,两天后达到1300秒(21.6分钟)以上的峰值。此后,比特币全网算力开始恢复,平均区块间隔时间加快到1000秒(16.67分钟)。

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对比特币全网算力的影响,是从高点203.37 EH/s下降到最低时的114.27 EH/s,约有43.8%的算力突然离线,截至目前,比特币算力已恢复了33%,约为151.97 EH/s。

需要注意的是,算力并不是明确已知的,而是根据当前的挖矿难度和观察到的区块间隔来进行估算等。考虑到区块之间存在自然差异,特别是在短时间段内,算力估计值在不同来源之间以及不同时间尺度上变化是很常见的。

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4月20日更新内容:据了解这次事件的中国矿工进一步估计,该事件造成比特币全网算力下降20%-25%,这表明算力估计在短期内存在自然差异。

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大量杠杆遭遇清洗

按照比特币市场的惯例,在价格快速波动的过程中,过度的杠杆会被冲走,这周也不例外。很多交易员在上周增加了杠杆风险敞口,很可能是因为对Coinbase直接上市的预期,因此,杠杆清算的风险在系统中累积。

上周,随着比特币价格升至新高,各大衍生品交易所的未平仓合约也创下了274亿美元的历史新高值,而到了周日下午,约有49亿美元的期货合约遭到了清算,其中大部分发生在周日的抛售期间。

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其中币安、BitMEX和OKex的多头清算达到了18.47亿美元的峰值,几乎是2月22日创下的清算高点的两倍(+95%)。值得注意的是,比特币衍生品市场清算过度杠杆的速度非常快,整个清算事件是在一个小时的窗口内完成的。

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永续合约的融资利率一度下跌至-0.017%负值,创下本轮牛市的新周期低点,而以前的期货融资利率重置为零或略为负的情况表明,杠杆已遭到大规模冲洗,这通常对随后几周的价格具有积极意义。

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链上情绪概述

在链上数据方面,短期持币者(STH)SOPR指标也已重置到1.0以下,这是自1月份比特币暴跌至2.9万美元以来最显著的一次。这一指标跟踪链上币转移的盈利或亏损情况,在SOPR指标大于1.0时表明是盈利的,而小于1.0则说明是亏损状态,但其只考虑市场的新进入者(指持币时间小于155天)。

由于短期持币者SOPR指标已低于1.0,这表明一些新的持币者在这次下跌过程中损失惨重。然而,较低的SOPR指标也表明,盈利的新持币者并没有被震出去,这表明市场是相对强势的。

与合约融资利率类似,重置SOPR指标在历史上对牛市中的价格具有积极意义。

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而查看旧币之后,我们可以看到CDD指标和休眠指标本周都略有上升,但都保持在1月中旬以来建立的相对稳定的范围内。这两个指标都追踪了花费币的年龄,当旧币在区块链上移动时,这两个指标都会增加。这是一个值得关注的趋势,因为任何强劲的上行趋势都可能表明,较旧的币开始在更重要的基础上获利。

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长期持币者SOPR指标讲述了一个类似的故事,并显示在整个3月和4月的过程中,旧币一直在实现利润(落袋为安)。长期持币者SOPR指标的间歇性峰值表明,长期持币者实现了利润,这可以增加流动性供应,因为休眠的币在流通中被重新激活了。

然而,在上周末的抛售潮中,长期持币者并没有恐慌性抛售,而是选择持币观望。

因此,长期持币者SOPR指标也重新回到相对低点,上次出现在2月下旬比特币4.3万美元的底部位置。

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与上周末抛售相关的一个潜在风险是,比特币价格跌至53500美元,这意味着比特币市值跌破10000亿美元。

随后比特币确实出现了强劲反弹,收于56163美元,这远高于53500美元这一临界点位置。这使得市场回到了一个强大的成交量集群中。截至目前,相当于流通供应量14.32%的BTC以高于53500美元的价格发生了移动。

而前几期的分析,讨论了这种链上交易量集群如何可能提供强有力的支撑,并有助于证明1万亿美元的估值是合理的(目前的情况是这样的)。在这1万亿美元的支撑区,有118.9万 BTC是在53500美元价格上方,但低于57000美元移动的,这相当于流通供应量的6.37%。

然而,如果市场情绪转为负面,这些币当中的一部分可能成为间接供应。因此,这一成交量概况,以及跟踪旧币消费行为的指标,是在市场调整期时需要密切关注的关键链上指标。

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新市场参与者

本周,随着链上新地址的增长继续呈抛物线型上升,散户参与市场的趋势继续加速。我们将网络实体的增长定义为创建(新UTXO)和销毁(花费的币)的独立地址集群的变化。

在2020年11月之前(比特币突破20000美元之前),比特币独立地址净增长相对稳定,从那以后,我们看到新的地址数呈现抛物线增长,本周初则创下了新的高点。

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如果我们检查一下在链上创建的新UTXO的平均规模,我们就可以评估新进入者的“典型投资规模”。我们可以看到,在2020年后期的积累阶段,UTXO中值约为100万聪(0.01 BTC),相当于90美元至120美元。

随着比特币价格和实体净增长均向上发展,UTXO价值中值已降至30万至40万聪(减少66%),但法币价值却增加至180美元至220美元(增长2倍),这表明BTC购买力大约增加了约600%。

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最后,散户的投机似乎在上升,近期很多山寨币出现抢眼表现也证明了这一点。其中,币安是最受散户欢迎的交易场所之一,而在所有主要交易所当中,它的BTC流入量是最为明显的。

自比特币价格突破2万美元以来,币安持有的BTC余额一直在稳步增长,但在过去两周内有所加速,这表明散户投机活动有所增加。

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