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传统投资人如何挑选加密交易所?以FTX为例

admin 2021-03-23 1700 浏览

作者:德克斯特实验室

小标:本文将会就背景、团队、安全、交易商品、手续费、滑点及资金效率等进行重点分析。

引言:

随着比特币迈入传统投资人视野,对想要参与加密市场的投资人来说,紧接而来的问题就是:「我要到哪里去买/交易加密货币?」;本文统整了新手挑选加密交易所的几大要点,以FTX交易所为例,分析交易所背景、安全、出入金、交易量等等。希望读者可以透过分析,找到自己适合的交易所。

对初入币圈的投资人而言,最重要的就是选择交易所,这件事甚至比该选哪种钱包还重要。先前有太多例子是,投资人忘了自己的助记词或私钥。

因此,在搞懂钱包运作方式之前,建议用户先将加密资产暂存交易所(大额资金除外) 。

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本文将会就下列重点讨论,希望能帮助初入币圈的读者,包括:

1.背景、团队

2.交易商品

3.资产管理

4.资金效率

5.安全

6.滑点、手续费

背景、团队

就像所有投资,在投入资金前,最重要的就是认识自己的投资。对初入币圈的投资人,交易所最重要的就是团队背景,以及交易量。

FTX交易所于2019年成立,创办人是Sam Bankman-Fried(下称SBF)。 SBF曾在华尔街神秘量化交易团队Jane Street的国际ETF交易员。这份经历让SBF熟知华尔街的运作方式和各种金融商品,这也是FTX可以在短短两年不到的时间迅速崛起。

离开华尔街后,SBF便在2017年创立了全球顶尖加密货币造市商Alameda Research,每日交易量约为6亿至15亿美元

据CoinGecko数据,FTX的现货交易量为5.5亿美元,世界第9,而加密衍生品交易量则是45.7亿美元,为世界第3。若是进一步观察CoinMarketCap数据,FTX的衍生品交易量为74.3亿美元,世界第6。

从两大币圈知名的数据统计网站,FTX的交易量都是可以让人安心的。

交易商品种类

认识团队、交易所背景后,下一步就是交易商品。一般而言,我们仅建议加密新手交易如比特币(BTC)、以太币(ETH)等主流加密货币。

FTX目前提供了超过300种交易对,针对传统投资人,FTX除了提供现货之外,还提供了加密货币的永续合约、季度合约,让投资人除了可以买进现货外,也可以买进合约加大获利或是避险。

美股通证

对跨足至加密投资的传统投资人来说,FTX另外还有提供美股通证,让用户可以在同一平台内完成所有交易,充分利用资金。

美股通证于去年上线,FTX和德国合规投资公司CM-Equity、证券代币化公司Digital Assets AG合作,将美股代币化。目前FTX已上线数十种股权通证,包括特斯拉(TSLA)、苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、脸书(FB)、ARK ETF基金(ARKK)等40余种热门股票。

预测市场合约

除了每股通证,FTX的预测市场合约也是一大亮点,这项产品仅此一家,别无分店。其中最有名的就是2020年推出的川普合约。

当时全球有许多人都在关心美国这场举世瞩目的大选,因此FTX就顺势推出了推出了2020总统大选期货合约(President-2020 ),规则是在总统大选结束时到期结算,若川普最后赢得总统大选,则以1美元交割,反之,则是以0美元交割。

而最近的热门话题则是东京奥运能否顺利举办。去年因疫情关系全球蔓延, 2020东京奥运延到今年7月23日开幕。但预定开幕日的脚步越来越近,各界都很担心是否真能如期登场。

因此,FTX近期推出了2021奥运合约(OLY 2021)。如果2021年奥运会举行,OLY2021将以1美元结算,反之则是以0元交割。

除了加密商品、美股,预设合约外,FTX也提供固定收益:放贷。

现货杠杆交易及借贷服务

对传统投资人来说,资产配置是一大要事,除风险资产配置外,固定收益也不可少。 FTX于去年十一月推出了现货杠杆交易及借贷服务。

FTX的衍生品交易量又极大,这就产生了借贷需求。透过借贷服务,让用户之间可以互相媒合,借贷资产;对追求高收益交易员来说,他们可以完成短期借贷,对希望获取固定收益的用户,透过借贷,加大自己的固定收益。

FTX的借贷利率则是交由市场决定,贷方选择他们接受以借出资金的最低利率,然后每小时进行一次媒合,FTX的自动媒合功能,也提高效率,确保用户资金效率极大化。

资产管理帮手:子帐户

在谈论到交易所时,有一个问题始终被人忽略,就是资产管理。对投资人来说,在同一个平台交易各种商品相当方便,也减少汇损。但这就会产生另一问题:持有资产复杂,不易管理。

对于这个问题,有些投资人会另外开设帐户,方便管理资产。对FTX用户来说,只需要在同一帐号中创建子帐号,将不同资产分开管理。子帐号之间的资金是独立的,投资人可以将现货、合约交易的资金分开管理。

资金效率

华尔街出身的SBF很清楚机构投资人和一般投资人最大的差距就是「资金使用效率」。

因此,在推出借贷服务的同时,FTX交易所也推出了现货杠杆交易(Spot Margin Trading),可以将自己有的现货抵押(借出),借入另外一种资产。这里有两个应用场景,一是介入自己没有的资产进行放空套利,另一个则是抵押资产借出稳定币作多其它资产,加大获利。

除了充分利用资产之外,FTX的保证金制度是跨资产保证金制度。也就是说,在同一(子)帐户中,不同的资产都可以作为合约的保证金,减少了合约清算的风险。

安全

FTX交易所使用「冷钱包」管理用户资产,并使用多重签名授权交易,这就避免的单点故障,FTX上线至今也未曾发生过被骇或是资产意外损失的情形。

滑点、手续费

不管是对现货交易或是合约交易,低滑点一直是交易者相当重视的一点。要知道,交易量跟交易深度是两回事,交易深度是指一定交易量对商品价格的影响,所以就算交易所的交易量高,但仍不能保证交易深度。

作为顶尖做市商Alameda Research的创办人,SBF不会不明白这一点。

FTX有做市商联盟,并执行三步清算机制确保用户资金的分步清算,避免直接将清算订单砸向市场。当遇到有帐户需要被清算,系统第一步会执行市价卖单,如果市场波动过大且被清算订单较大的话,系统就会将清算订单直接交给流动性联盟承接,最后,如果流动性联盟无法承接更多清算订单,系统则会同时对现有多空方仓位进行同步减仓。这样一来,交易就不容易出现插针或滑点。

对持有现货的人来说,滑点低代表不易触发保护机制,卖出资产;对合约交易者来说,就避免了波动过高,导致价格不变、仓位不见这种清算风险。

对高频交易者来说,另一项要考虑的是交易手续费。根据FTX的公告,30天交易量超过500万美元者,挂单手续费只需要0.01%,吃单则是0.055%,交易量超过1,000万,挂单手续费则降到0.005%,超过2,500万,挂单手续费为0。

即使是一般交易者挂单手续费也只要0.02%,吃单0.07%,相较于业界平均0.025%和0.075%,此外,若质押150 FTT可以获得最低-0.0005%挂单返佣,FTX交易所的手续费几乎可说是业界最低

总结

以上就是我们总结挑选交易所的重点,希望借着FTX的例子,让读者明白如何选择适合自己的交易所。

值得一提的是,FTX更新服务和商品的速度相当快,去年十一月时,美股通证仅有六档,时隔数月,已经增加到了数四十余档;另外,FTX也推出了传统投资人不陌生的Pre-IPO合约,让一般投资人也可以参与到IPO二级市场。

除上述交易商品外,FTX还会不时推出时事相关的「预测市场合约」,例如去年大选期间,FTX就推出了川普合约交易。

我们认为,FTX交易所相当适合从传统跨界到加密货币的投资人,因为无论是资产管理、交易商品、资金效率,甚是是产品迭代速度,FTX都较接近传统投资人的思维。

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