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吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

admin 2021-02-19 1415 浏览

500.COM 试图转型,进军加密矿业;而吴忌寒方面想要进一步巩固自身地位,整合矿机、矿场、矿池产业链。

 1 月 26 日,持续了两年的比特大陆内讧,以詹、吴二人和解画上句号。仅仅沉寂了 20 天,吴忌寒的身影再次活跃,成功霸占了加密市场头条。

2 月 16 日,美股上市公司 500.COM 彩票网(NYSE:WBAI)宣布,与比特小鹿的子公司 Blockchain Alliance 达成股份置换协议,全资收购 BTC.COM 矿池业务(包括矿池、域名与钱包)。

根据比特大陆此前的和解方案,比特小鹿、BTC.COM 正是在比特大陆拆分后,归属吴忌寒方。

作为加密市场为数不多的「卖水生意」,矿业也是除交易所以外少数可持续盈利的业态之一。特别是如今 BTC 价格飙升,矿池收益更是不菲。

吴忌寒为何选择此时出售 BTC.COM?是为了套现,还是借壳上市?BTC.COM 作价 1.2 亿美元是否被高估?收购方 500.COM 又是何来头?


吴忌寒联姻500.COM的背后秘密 COM 吴忌寒 秘密 СRYCASH合约平台 СRYCASH СRYCASH价格最低多少 新闻  第1张BTC.COM矿池价值1.8亿美元?


本次收购案中,最令人关注的,莫过于收购交易金额以及对赌条约。

实际上,这次收购并非现金交易,而是股份定向增发。

根据官方公告,500.COM 将发行 44,353,435 A 类普通股,每股面值 0.00005 美元,约占公司2021 年 1 月 31 日发行在外的股份的 10%,以换取重组完成后 Blockchain Alliance 持有的 Blockchain Alliance Technologies Limited 的全部已发行股本。股份置换协议下拟进行的交易包括将 Bitdeer Technologies Holding Company(“Bitdeer”中文名:比特小鹿)在 BTC.COM 项下的全部矿池业务,BTC.COM 域名和 BTC.COM 加密货币钱包(统称为“ BTC.COM 矿池业务”)转让给公司。首次交割交易预计将于 2021 年 4 月 15 日前完成。

需要注意的是,500.COM 公司的普通股与「每股美国存托股票」(即 ADS)并不是 1:1 兑换的,而是 1 ADS=10*普通股。按照 2 月 16 日的股价,1 ADS=27 美元,本次定向增发的股份价值约为 1.2 亿美元。

此外,双方还签订了对赌协议:

  • 如果 BTC.COM 矿池业务在 2021 年财年中能取得净营业利润,则 500.COM 将按每股面值向 Blockchain Alliance 发行额外的 A 类普通股;当该净营业利润超过 2000 万美元,则 500.COM 可发行最多 22,176,718 股 A 类普通股(按照当前股价,约为 0.6 亿美元),约占公司 2021 年 1 月 31 日发行在外的股份的 5%。

  • 如果 BTC.COM 矿池业务发生净营业亏损,则 500.COM 有权按每股面值回购 Blockchain Alliance 持有的部分 A 类普通股;当该净营业亏损大于 1000 万美元,则 500.COM 最多可回购 4,435,344 股 A 类普通股,约占公司 2021 年 1 月 31 日发行在外的股份的 1%。

按照这个方案,BTC.COM 实际上是以总价值 1.8 亿美元(1.2 亿收购+0.6 亿对赌)作价出售。

问题来了,BTC.COM 真的值 1.8 亿美元吗?答案是:值。

根据 2019 年数据,BTC.COM 全年收入 2622.56 万美元,当时 BTC 平均币价是 7365.21 美金。如今 BTC 单价飙升至 5 万美元以上,涨幅超过 7 倍,BTC.COM 矿池收入自然也翻了几番。

(注:矿池收入的主力,便是手续费,且以币本位计价。)

并且,作为行业头部机构,BTC. com 矿池曾长期排名第一,如今也经常位列前三甲,已经是成熟运营的项目,持续盈利能力没有太大的问题。因此,BTC.COM 估值上亿美元是较为合理的,1.2 亿美金的对价也是资本市场对于 BTC.COM 的一种定价和认可。

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密 COM 吴忌寒 秘密 СRYCASH合约平台 СRYCASH СRYCASH价格最低多少 新闻  第2张(数据自BTC.COM)

当然,BTC.COM 的盈利能力只是考虑的原因之一,500.COM 更加看重其背后股东吴忌寒的影响力。

“500.COM 更为看重的是吴忌寒先生的行业影响力,他本人在矿机、矿场、矿池超过 10 年的浸淫。”接近 500.COM 方面相关人士告诉Odaily星球日报,“从 2017 年开始,500.COM 团队就跟比特大陆有过很多业务合作。本次收购的契机是 500.COM 在今年 1 月份和 2 月份共计购入了 15900 台矿机,矿业版图上还缺少矿池这个拼图,就水到渠成地进行了强强联手。”


吴忌寒联姻500.COM的背后秘密 COM 吴忌寒 秘密 СRYCASH合约平台 СRYCASH СRYCASH价格最低多少 新闻  第3张500.COM:昔日龙头,逐鹿加密矿业


在 BTC.COM 收购案宣布后,所有人不约而同的问着同一个问题:500.COM 究竟是谁?为何收购吴忌寒名下公司?

500.COM 创立于 2001 年,是中国首家提供网上彩票服务的公司;2013年赴美上市,年销售额最高达 70 多亿元,曾是中国互联网彩票业的龙头。

然而,与加密市场一样,互联网彩票也曾遭遇国家整顿。2015 年 4 月,财政部、民政部、国家体育总局等八部委联合发文,明令禁止互联网彩票销售,互联网彩票公司迎来寒冬,500.COM 业务直线下滑,影响颇深。

此后的四年里,500.COM 五次换帅,业务不断调整,相继上线贵金属、基金等等项目,依然未有起色。

老虎证券数据显示,过去五年中,500.COM 持续亏损,净亏损最高 6.51 亿元。不过,好在公司营业收入始终呈现正数,且营业利润亏损逐渐降低。

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密 COM 吴忌寒 秘密 СRYCASH合约平台 СRYCASH СRYCASH价格最低多少 新闻  第4张(图片来自老虎证券)

经历了多次换帅以及转型后,500.COM 开始探索加密产业,这也是过去两年来不少美股公司的重要选择。

以今年为例,为了应对美元通胀压力,包括 MicroStrategy、特斯拉在内的多家美股企业开始投资比特币,其中特斯拉已斥资 15 亿美元。

与上述公司的选择不同,500.COM 选择了一条更稳健、更安全合规的入圈方式——进军矿业。在加密市场中,矿业是除了交易所以外少数可持续盈利的业态之一。

Odaily星球日报统计了过去两个月,500.COM 的矿业布局:从购买矿机,到收购矿场、矿池,完成矿业产业链的整合。

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密 COM 吴忌寒 秘密 СRYCASH合约平台 СRYCASH СRYCASH价格最低多少 新闻  第5张

不过,据相关人士透露,500.COM 并未今年才入局加密产业。

早在 2016 年,500.COM 相关投资人就开始介入加密货币产业的早期投资,包括交易所、矿场、矿机、公链、Dapp 应用都有涉及。但由于上市公司存在合规以及风险偏好问题,上述投资多是股东个人投资行为或是其他基金主体。

如今,500.COM 选择通过自有品牌进场,一方面是因为所选择的合作伙伴资质、合规、环评、备案相对完备,适合装入美股上市公司主体;另外一方面,也是正式对外传达转战加密市场的声音。

“总的来说,500 的团队是加密货币行业的老兵了,经过多年的行业沉淀,决定加仓比特币矿业,从而实现整体转型。对于未来的加密货币市场,我们用实际行动证明了我们是长期看好的。在某种热定的加密货币成为公认的结算介质的情况下,我们没有理由不继续加仓。500.COM 愿意为这个分布式账本结算网络,做基础设施的建设工作。”知情人士告诉 Odaily星球日报。

然而,矿业竞争也非常激烈,巨头垄断严重。对于 500.COM 来说,如何站稳脚跟并逐渐扩大市场份额成了摆在眼前的棘手难题。

此番收购 BTC.COM,正是为了填补最后一块短板,使得 500.COM 的业务架构更完整,成为集矿机、矿场、矿池、自有算力、托管算力于一体的“闭环挖矿”业务平台。同时,也可以借助吴忌寒在矿圈的影响力加速 500.COM 的发展。


吴忌寒联姻500.COM的背后秘密 COM 吴忌寒 秘密 СRYCASH合约平台 СRYCASH СRYCASH价格最低多少 新闻  第6张吴忌寒方面有何好处?


500.COM 作为收购方,是为了转战加密矿业;作为被收购方的 BTC.COM 与吴忌寒,又有何好处?

不少人将 BTC.COM 出售,解读为吴忌寒套现离场的信号,但情况并非如此。

一方面,吴忌寒与詹克团和解时,获得了 6 亿美元现金,短期内并不缺钱。况且无论牛熊,矿池都可以带来持续的可支配收入,就像一个不断下蛋的金鸡,再加上如今行情正好,吴忌寒套现的动机并不强。

另一方面,本次收购获得股份并不能很快套现。根据协议,Blockchain Alliance 已同意把此次交易获得的 A 类普通股按约定锁定。

Odaily星球日报认为,吴忌寒的目的主要有二:补充 BTC.com 算力,重夺第一,并将算力 Token 化,发行算力币;向传统资本市场进军,不排除未来借壳上市的可能。

(1)补充 BTC.COM 算力,重回第一

随着币安等交易所入局矿业,BTC.COM 等昔日矿池巨头的日子也不好过,算力不断下降,收益自然受到影响。

目前,BTC.COM 矿池在 BTC 全网算力占比 9.76%,排名第四,逐渐丧失了先发优势。

而 500.COM 通过收购乐透互娱,旗下拥有大量的算力。截止 2020 年 9 月,乐透互娱这三个数据中心承载的算力占当时 BTC 全网算力的 6.27%,这还不包括今年 1 月份和 2 月份购入的 15900 台的矿机。

吴忌寒联姻500.COM的背后秘密 COM 吴忌寒 秘密 СRYCASH合约平台 СRYCASH СRYCASH价格最低多少 新闻  第7张

纵观全网各大矿池比特币算力份额分布,6% 的全网算力对于 BTC.COM 也是不可或缺的。特别是前几大矿池差距并不大,一旦 500.COM 的算力切入 BTC.COM 矿池,将帮助 BTC.COM 成功反超目前排名第一的 F2pool,重回第一。

这也正是吴忌寒所看重的。在退出比特大陆后,吴忌寒并没有对矿业失去兴趣,反而正在谋划新的布局,BTC.COM 被收购正是在这样的背景下诞生了。

另据知情人士透露,收购完成后,500.COM 与 BTC.COM(吴忌寒)将依托现有算力,进行算力 Token 化,发行算力币。

矿工角度来说,算力币可以进行风险对冲,提前获得收益。对投资者而言,算力币提供了一种挖矿新模式。原本只能在二级市场交易的投资者,可以通过算力币持有一级市场的比特币算力,和矿工一样获得比特币奖励。

在矿业竞争白热化的当下,算力币的出现为矿圈提供了新的玩法,也为矿池提供了新的拓客渠道,带来增量。

今年一月,BTC 矿池中排名第一的币印矿池就发行了自己的算力币 pBTC35A,币安也同样推出了算力币 BTCST。

如今,500.COM & BTC.COM 即将发行算力币,也在意料之中。

(2)进军资本市场,借壳上市

业内皆知,吴忌寒一直有个上市梦,从港股转战美股,即便接连失利,依然没有打消。

如今,市场排名第二的嘉楠以及排名第三亿邦国际相继上市,只剩下排名第一的比特大陆了。但吴已经失去了对比特大陆的控制权,手中能够完全控制的只有比特小鹿。

本次收购,很大可能是吴忌寒向传统资本市场进军的信号。

如果所有业绩顺利完成,Blockchain Alliance(吴忌寒)最多将持有 500.COM 总共 13.04% 的股份,成为其第二大股东。

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“不排除在不远的未来,更多的加密货币资产装入 500.COM 在美国的上市公司主体,至于是不是吴忌寒的相关产业,还得且行且看。”知情人士表示。

最后,值得注意的是,红杉中国既是 500.COM 的股东之一,也是比特小鹿的股东。二者进行合作的背后,也活跃着资本的身影。

“红杉中国是两家机构的投资人,所以自然而然的就展开了合作。”知情人士透露。


吴忌寒联姻500.COM的背后秘密 COM 吴忌寒 秘密 СRYCASH合约平台 СRYCASH СRYCASH价格最低多少 新闻  第9张总结


总的来说,500.COM 收购 BTC.COM,是双方互有需求共同作用下的产物。

500.COM 试图转型,进军加密矿业;而吴忌寒方面想要进一步巩固自身地位,整合矿机、矿场、矿池产业链,同时进军传统金融市场,未来甚至有望将矿池等业务打包上市。

行业竞争激烈,正处于洗牌阶段,500.COM 与吴忌寒各自的战略目的能否达成,一切将交给时间来检验。

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